磨砺十年 银行理财产品走向“全透明时代”
摘要：从2003年我国首款银行理财产品面世至今，银行理财市场已经走过了10年的发展历程。截至2013年2季度末，银行理财市场的存续规模达到9.85万亿元，成为我国财富管理市场上仅次于信托业的第二大资产管理行业。 日前，银监会下发《关于全国银行业理财信息登记系统(一期)运行工作有关事项的通知》，要求此后各商业银行发行的理财产品都需纳入
从2003年我国首款银行理财产品面世至今，银行理财市场已经走过了10年的发展历程。截至2013年2季度末，银行理财市场的存续规模达到9.85万亿元，成为我国财富管理市场上仅次于信托业的第二大资产管理行业。在快速发展背后，近年来理财产品的风险事件频频发生，也为整个银行理财行业的发展带来了不少负面影响。
日前，银监会下发《关于全国银行业理财信息登记系统(一期)运行工作有关事项的通知》，要求此后各商业银行发行的理财产品都需纳入“全国银行业理财信息登记系统(一期)”进行备案，这在理财产品信息的透明化方面向前迈进了一大步，同时也意味着银监会开启了对银行理财市场、业务和产品的全方位监管。
规范设计、期限及赎回流程
此番上线的全国银行业理财信息登记系统(一期)，从产品申报、发行、存续和终止四个方面，要求商业银行在产品募集起始日前10个工作日，对产品的74个数据元信息如实填报。从产品设计、发售、投资运作、产品详细信息、存续期和到期信息披露等方面，对理财业务进行全流程规范和监管。
在银行产品设计端，系统增加了产品审批人、设计人、投资经理和业务联络人的信息填报，这或将开启理财产品的问责机制。在产品设计信息方面，要求填报产品期限、运作模式和会计核算方式等。明确将理财产品期限划分为
＋0、7天(含)以内、7天－1个月(含)、1－3个月(含)、3－6个月(含)、6－12个月(含)和1年以上；对于开放式产品，则要求填报每次滚动或开放申购赎回的周期。将理财产品的运作模式分为:封闭式净值型、封闭式非净值型、开放式净值型和开放式非净值型四种。目前市场上的产品大多为封闭式非净值型，即在存续期内不再接受新的投资也不能赎回，只在产品终止时按照约定收益率兑付；其余三种产品类型，则各自代表了理财产品今后可能的发展方向。同时，系统要求产品在申报时明确会计核算方式，清晰划分了表内资产和表外资产，这是对“8号文”中会计核算要求的深化。
说明投向、合作模式
在资产配置方式上，监管层对此前业界争论已久的资产池模式并未禁止，将理财资产的配置方式划分为单一资产配置(一对一)、资产组合配置(一对多)和资产池配置(多对多)三种，这有利于监管层对各类资产配置情况进行摸底，为下一步出台翔实的监管措施提供参考。
在投资类型的界定上，将银行理财产品划分为:结构性、货币市场工具类、债券类、非标准化债权类、基金股票类、股权类、另类、混合类和代客境外理财九种，这是监管层首次对产品类型的划分方式进行规范，将起到详尽监管理财资金具体流向的作用。在投资类型的判定上，采用了80％作为临界点。
在理财业务的合作模式上，系统要求商业银行填报:商业银行独立运作、银信、银保、银基、银证、混合类(两种以上合作模式)或者其他。对各类合作模式的投资规模进行监控，能使监管层及时发现其中的风险并进行引导。
算清银行与客户真实收益
信息披露是理财产品监管中最重要的一环，也是投资者最为关注的部分。在银监会此前下发的多份法规中，均要求商业银行充分履行银行，切实做好理财业务的信息披露。此次上线的全国银行业理财信息登记系统(一期)，尚无对理财产品存续期数据元的规范，但对产品到期信息的披露做出了较为详尽的规定。
其一体现在产品终止日期方面。此次系统将这一资金闲置期细化到了T＋N，便于统计不同银行、不同产品系列的资金闲置期限。
其二体现在产品收益上。系统要求商业银行录入银行端实际实现收入、兑付客户收益、产品端实际年化收益率、客户端实际年化收益率四个要素。在实际投资中，由于大多数银行采用资产池模式管理，如果实际投资收益高于预期收益率，二者之间的差值便变为银行所得，这也是此前监管层、市场、投资者所关注的一个焦点。“8号文”严格要求商业银行对单一理财产品进行独立核算，加之此次系统中要求填报的“银行端实际实现收入”、“兑付客户收益”，监管层有望监控到实际投资收益与兑付投资之间的差额，便于风险管理与引导，同时也能极大提升理财投资的透明度。
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